林瀾接棒僅12天，“海信系”再收一家上市公司

　　“海信系”三家上市公司，四地上市

　　作者 | 梁春富

　　編輯 | 蔡真

　　來(lái)源 | 野馬財經(jīng)

　　本文約2800字，閱讀時(shí)長(cháng)約7分鐘

　　執掌30年的掌門(mén)退休，沒(méi)有放緩海信在資本市場(chǎng)前進(jìn)的步伐。

　　近日，半導體光電上市公司乾照光電(300102.SZ)披露，海信視像于3 月17日~25 日期間，以集中競價(jià)方式兩次增持公司4474.44萬(wàn)股股份，耗資約4.03億元。此次增持后，海信視像持股比例增至11.93%，為公司第一大股東。

　　海信視像是“海信系”最早的上市平臺，1997年，海信集團剝離電視產(chǎn)業(yè)核心資產(chǎn)海信電器(600060.SZ)在上交所上市，這是海信視像前身。

　　這是海信視像一個(gè)月內第三次對乾照光電出手。此前的3月11日，海信視像參與乾照光電15億元定增，認購金額達4.96億元，是其最大的發(fā)行對象。兩次增持和一次定增合計花費8.99億元 。

　　值得注意的是，目前乾照光電仍處于無(wú)實(shí)控人狀態(tài)。公司股權分散，截至去年三季度，公司前三大股東均為私募基金，且占股均不到9%。而根據公告，海信視像未來(lái)仍有可能繼續增持。

　　意在打通產(chǎn)業(yè)鏈？

　　海信視像是國產(chǎn)電視龍頭，已布局激光顯示、OLED、MiniLED等顯示技術(shù);而乾照光電主要從事半導體光電產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為全色系LED外延片和芯片及砷化鎵太陽(yáng)能電池外延片和芯片，為L(cháng)ED產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)。

　　有分析認為，一方面，海信入股LED龍頭乾照光電，也有利于打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游，實(shí)現內部整合，提升雙方企業(yè)競爭力。另一方面，此舉是“海信系”應對外部壓力，走向多元化的又一落子。

　　乾照光電定增，吸引的買(mǎi)家不止海信。

　　來(lái)源：乾照光電公告

　　參與申購的投資者共有22名，包括東山精密、京東方、海信視像等一眾企業(yè)。最終8名投資人獲配，分別是海信視像、華能信托、大成國際、JP Morgan Chase Bank(摩根大通)、宏陽(yáng)投資、諾德基金等知名投資機構。

　　目前家電行業(yè)市場(chǎng)飽和、增量難尋，以及原材料漲價(jià)。多重壓力之下，家電企業(yè)開(kāi)始尋找外部增長(cháng)空間。海信集團也不例外：一是多元化，拓展非家電行業(yè)增長(cháng)空間；二是完成“混改”，釋放公司活力；三是持續投入國際市場(chǎng)；四是發(fā)力to B業(yè)務(wù)。

　　而入股LED芯片企業(yè)乾照光電，契合海信視像拓展芯片業(yè)務(wù)、激光顯示等新顯示業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展戰略。

　　此外，海信布局LED上游企業(yè)乾照光電也是未雨綢繆。 電子行業(yè)過(guò)去一兩年的主基調是“缺芯”，高端電視產(chǎn)品所需的Mini/Micro LED產(chǎn)能有限，同時(shí)需求量不減，不排除短期內出現供不應求的情況。而海信視像的直接競爭對手創(chuàng )維集團(0571.HK)同樣在布局高端Mini LED市場(chǎng)，不僅與京東方開(kāi)展合作研發(fā)，還宣布將在武漢投入65億元，建設Mini LED顯示科技產(chǎn)業(yè)園。

　　“海信系”三家公司，四地上市

　　海信官網(wǎng)顯示，海信集團擁有海信視像、海信家電(000921.SZ、0921.HK)和三電控股(6444，日本上市公司)三家在上海、深圳、中國香港、東京四地的上市公司。

　　而海信視像和海信家電是海信集團旗下核心家電資產(chǎn)，前者主要從事以電視為主的黑色家電業(yè)務(wù)，后者則主要從事以冰箱為主的白色家電業(yè)務(wù)。

　　其中，海信視像原名海信電器，公司成立于1997年4月，2019年12月更名，同時(shí)大股東海信集團將公司控股權轉讓給海信控股，交易對價(jià)32.41億元。目前公司實(shí)控人為青島市國資委。

　　海信視像是海信集團出海戰略中重要一環(huán)，曾多次并購海外品牌。2017年11月14日，海信視像收購日本電視品牌東芝95%股權，交易對價(jià)7.98億元。隨后，又收購了海外高端品牌Vidda。

　　財報顯示，截至2021年9月30日，海信視像營(yíng)收339.21億元，同比增長(cháng)23.44%，凈利潤9.79億元，同比增長(cháng)24.6%。雖然營(yíng)收凈利雙升，但從營(yíng)銷(xiāo)成本、應收帳款和存貨等數據上看，海信視像的銷(xiāo)售情況隱憂(yōu)不小。

　　2021年9月底，海信視像的庫存總額58.3億元，超過(guò)2020年全年45.47億元的水平。應收賬款方面，2021年9月底為66.54億元，同樣超過(guò)2020年全年的總額。另外，公司還有約42.5億元的應收票據。

　　另一家“海信系”上市公司海信家電也面臨去庫存難題。截至2021年9月底，海信家電庫存64.02億元，已經(jīng)超過(guò)2020年同期32.76億元將近一倍?？梢?jiàn)，如何將產(chǎn)品賣(mài)給消費者，是海信集團面前的一大難題。

　　新掌門(mén)接班不到一月

　　海信集團眼下正處于掌門(mén)人交接棒的關(guān)鍵時(shí)刻。

　　2022年3月12日，執掌海信30年的周厚健宣布辭去海信集團董事長(cháng)職務(wù)，正式退休。董事會(huì )已選舉原副董事長(cháng)林瀾接任董事長(cháng)。

　　圖片來(lái)源：海信集團

　　對于海信來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)時(shí)代的結束。周厚健在海信任職40年，執掌30年，把海信從一家地方小廠(chǎng)變成全球最大的家電企業(yè)之一，是海信的重要元老和開(kāi)創(chuàng )者。

　　接班人林瀾是海信集團出海業(yè)務(wù)的關(guān)鍵先生。林瀾個(gè)人履歷豐富，曾在西門(mén)子咨詢(xún)公司、顧雛軍旗下的科龍電器任職。2005年，海信集團出資6.8億元接盤(pán)科龍電器26.43%股份，公司后改名為海信家電。林瀾就此加入海信集團，一直負責海信集團國際業(yè)務(wù)，可以說(shuō)，他是海信集團堅守長(cháng)期國際化戰略的不二人選。

　　事實(shí)上，海信集團的國際化早有布局。2006年，時(shí)任董事長(cháng)周厚健提出了“海信未來(lái)發(fā)展，大頭在海外”的國際化戰略，并成立了國際營(yíng)銷(xiāo)公司。這家公司就是由林瀾負責的。

　　過(guò)去3年，海信集團還在海外連續并購了日本東芝電視、歐洲廚電巨頭gorenje、全球汽車(chē)空調巨頭日本三電控股，成為世界產(chǎn)業(yè)并購市場(chǎng)最活躍的中國企業(yè)之一。

　　去年末舉行的海信國際化戰略專(zhuān)題會(huì )上，周厚健就明確表示，海信國際化的下一個(gè)重要突破口在B2B產(chǎn)業(yè)出海——2021年12月份，海信智能交通項目首單落子埃塞，將中國的智能交通解決方案和標準輸向海外;海信的超聲、醫療產(chǎn)品在海外深度布局;海信商用顯示海外銷(xiāo)售額同比增長(cháng)了323%。

　　業(yè)績(jì)層面上，海信長(cháng)期堅持國際化戰略布局也帶來(lái)了積極的反饋。近日，海信對外公布了2021年營(yíng)收數據，去年營(yíng)收達到1755億元，其中，海信海外收入731億元，同比增長(cháng)33%，且占比達到42%。

　　打響國際知名度絕非易事。2016到2022年，海信家電先后贊助了2016年歐洲杯、2018年世界杯歐洲區預選賽，2018年俄羅斯世界杯。今年11月份將于卡塔爾舉辦的世界杯，海信也將是官方贊助商。世界頂級體育賽事的贊助費不會(huì )低，單是2018年的俄羅斯世界杯，海信電器投入資金就在1億美元左右。

　　高額的廣告費用讓海信家電的銷(xiāo)售費用大幅增長(cháng)。海信家電2020年年報顯示，公司銷(xiāo)售費用高達68.91億元，銷(xiāo)售費用率約15%。同期海信家電凈利潤歸屬母公司凈利潤15.79億元，同比下降11.97%。

　　重金投入的海外市場(chǎng)為海信維持了營(yíng)收增長(cháng)，但也讓盈利承壓。事實(shí)上，銷(xiāo)售費用“內卷”的情況行業(yè)普遍存在。截至2021年三季度末，格力、美的、海爾的銷(xiāo)售費用分別為101.33億元、201.8億元、233.62億元，銷(xiāo)售費用率分別為8%、9.27%、15.13%

　　清庫存、穩步提高外銷(xiāo)毛利率，是接任者林瀾需要去面對的問(wèn)題。

　　中國家電領(lǐng)域常出明星企業(yè)家，海爾張瑞敏、美的何享健、格力董明珠等都在中國家電行業(yè)乃至中國企業(yè)家史上留下了濃重一筆。他們往往走著(zhù)最難的路，把一個(gè)不起眼的小廠(chǎng)，帶到行業(yè)頂端，把國產(chǎn)品牌帶向全球，如今仍活躍在臺前的寥寥無(wú)幾。海信集團的“林瀾時(shí)代”走向何方，我們拭目以待。