【熱點(diǎn)剖析】能耗雙控政策出臺，顯示產(chǎn)業(yè)鏈恐被持續波及

　　近期，中國大陸多個(gè)省(區)出現電力供應緊張。依照發(fā)改委最新印發(fā)的《2021年上半年各地區能耗雙控目標完成情況》通知，包括江蘇、浙江、廣東、云南、寧夏等在內的10余個(gè)省份出臺 “限電”、“限產(chǎn)”指令，確保電力能夠得到有序供應。中國作為顯示產(chǎn)業(yè)的中心，雙控政策的出臺對顯示產(chǎn)業(yè)鏈的穩定性預計會(huì )產(chǎn)生影響。

　　中國已經(jīng)成為全球電視最大制造區域

　　2019年開(kāi)始，中美貿易摩擦，企業(yè)紛紛在東南亞和墨西哥海外建廠(chǎng)，規避可能發(fā)生的貿易風(fēng)險。雖然全球疫情的爆發(fā)，海外居家辦公娛樂(lè )需求激增，制造業(yè)訂單回流，但是隨著(zhù)國外生產(chǎn)力的復蘇，大陸TV生產(chǎn)量占比有所下滑，根據奧維睿沃(AVC-Revo)統計數據，2021年1-8月，中國大陸電視生產(chǎn)量7620萬(wàn)臺，占全球電視總產(chǎn)量的57%，中國全球電視產(chǎn)業(yè)中心的地位依然無(wú)可替代。

　　大陸制造TV量全球占比及出口量趨勢

數據來(lái)源：奧維睿沃（AVC Revo）整理，單位：M，%

　　上下游產(chǎn)業(yè)鏈受限電波及，但目前尚可控

　　9月雖然是旺季備貨的尾聲，但是面板價(jià)格急速下降，品牌廠(chǎng)商希望用拿到的促銷(xiāo)費用，積極準備國內雙十一、歐美黑色星期五、印度排燈節，來(lái)達成全年的銷(xiāo)售目標。突如其來(lái)的異常變化，使得下游的PCB廠(chǎng)、模組廠(chǎng)、整機廠(chǎng)，成為受本次限電影響的重災區。按照目前政策，電視制造重地的東莞、惠州、蘇州等工廠(chǎng)應當地政府要求，開(kāi)始“限電”、“限產(chǎn)”，產(chǎn)能驟減30%，目前保有稼動(dòng)率僅為60%左右，工廠(chǎng)正在積極想辦法協(xié)調產(chǎn)能滿(mǎn)足客戶(hù)訂單。

　　半導體產(chǎn)業(yè)今年原本飽受產(chǎn)能的困擾，雖然電視終端的需求有所減弱，但是晶圓廠(chǎng)、封測廠(chǎng)產(chǎn)能仍然吃緊。在限電的大環(huán)境下封測龍頭企業(yè)對客戶(hù)發(fā)布限電停產(chǎn)通知，十一以后的政策尚未確定。這對原本趨于穩定的半導體產(chǎn)業(yè)帶來(lái)更多的不確定因素，是否會(huì )導致新一輪的漲價(jià)潮目前還是未知數。

　　對于面板廠(chǎng)自身，目前尚未受到限電的直接影響，產(chǎn)線(xiàn)運作正常，但是也需通過(guò)減少非生產(chǎn)用電，來(lái)降低自身生產(chǎn)運營(yíng)能耗。第三季度開(kāi)始，電視終端需求疲軟，價(jià)格持續回落，面板廠(chǎng)計劃在Q4調整稼動(dòng)率來(lái)緩解價(jià)格急跌趨勢，如果上游材料的供應情況有變，我們預計面板廠(chǎng)稼動(dòng)率調整的速度可能加快。

　　企業(yè)需要適應國家政策，加速能耗轉型，謹慎擴充產(chǎn)能

　　短期來(lái)看，目前限電政策對電視產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生的影響可控，但由于各環(huán)節產(chǎn)能影響程度不一致，會(huì )導致產(chǎn)品短期內結構性短缺。長(cháng)期來(lái)看，隨著(zhù)“限電”常態(tài)化開(kāi)展，顯示產(chǎn)業(yè)鏈自身也需要加速向“低能耗、高效益”轉型，上下游企業(yè)產(chǎn)能擴展的腳步也會(huì )放緩，產(chǎn)能過(guò)剩的情況也將得以緩解。