通知?。?！液晶面板價(jià)格持續上漲，零部件供應不足或成行業(yè)短板

　　由于驅動(dòng)IC和材料缺貨，液晶面板價(jià)格持續上漲。

　　行業(yè)研究機構群智咨詢(xún)預計，3月至4月主流尺寸LCD TV面板價(jià)格維持上漲趨勢。具體包括：32英寸，預計3月均價(jià)上漲超5美元，預計4月上漲4美元;55英寸，需求保持強勁，預計3月維持10美元漲幅，4月均價(jià)上漲8美元。其他尺寸也均上漲5至10美元。

　　從去年6月以來(lái)，LCD TV價(jià)格持續上漲超過(guò)10個(gè)月，由此迎來(lái)近10年以來(lái)持續時(shí)間最長(cháng)、漲幅最大的上漲周期。

　　不少分析師認為，隨著(zhù)海外產(chǎn)能退出，面板行業(yè)定價(jià)話(huà)語(yǔ)權轉移至中國。未來(lái)，解決行業(yè)上游零部件、材料和設備國產(chǎn)化率不高的問(wèn)題，已經(jīng)迫在眉睫。

　　上漲持續時(shí)間最長(cháng)

　　液晶面板下游應用領(lǐng)域主要在電視、筆記本電腦、顯示器和手機等領(lǐng)域。本輪漲價(jià)的主要是電視和IT用面板。

　　全球液晶面板生產(chǎn)曾長(cháng)期被日、韓把持。隨著(zhù)京東方和華星光電過(guò)去十年持續巨額投資，中國企業(yè)開(kāi)始占據行業(yè)主導權。在此壓力下，韓國三星、LG等韓國企業(yè)去年陸續退出LCD領(lǐng)域。中國企業(yè)成為本輪漲價(jià)的主要受益者。

　　TCL科技年報則顯示，2020年營(yíng)業(yè)收入766.77億元，同比增長(cháng)2.33%;歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤29.33億元，同比增長(cháng)超11倍。公司旗下華星光電方面，去年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入467.7 億元，同比增長(cháng)37.6%，凈利潤24.2億元，同比增長(cháng)151.1%。

　　由于行業(yè)強周期特征，資本市場(chǎng)對面板行業(yè)一直按照PB 市凈率給予一個(gè)較低的估值。方正證券科技行業(yè)首席分析師陳杭認為，伴隨著(zhù)LCD 行業(yè)競爭格局的優(yōu)化，未來(lái)行業(yè)龍頭盈利穩定性將顯著(zhù)改善。行業(yè)的估值體系，有望迎來(lái)長(cháng)周期改變，即由PB 市凈率估值轉變?yōu)橐訢CF自由現金流折現或者PE 市盈率估值。

　　提高國產(chǎn)率迫在眉睫

　　隨著(zhù)中國企業(yè)漸漸占據面板行業(yè)主導權，解決中上游零部件國產(chǎn)化率不高的問(wèn)題迫在眉睫。而這也是中國目前的短板，是中國此輪面板產(chǎn)能供應瓶頸所在。

　　LCD主要包括液晶面板、背光模組兩部分。液晶面板材料包括玻璃基板、偏光片、濾光片、液晶、TFT電路、驅動(dòng)IC、靶材、光學(xué)膜、電化學(xué)材料等。背光模組通常包括LED光源、光罩、導光板、光學(xué)膜、PCB線(xiàn)路板等。其中，上游的玻璃基板、光學(xué)膜材、化學(xué)品等供應鏈環(huán)節毛利率更好。

　　面板漲價(jià)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈受益。精選層公司翰博高新業(yè)績(jì)快報顯示，2020年營(yíng)業(yè)總收入24.68億元，同比增長(cháng)3.72%;歸屬于掛牌公司股東的扣非后凈利潤1.37億元，同比增長(cháng)31.43%。

　　翰博高新主要產(chǎn)品為中尺寸背光顯示模組及相關(guān)零部件，客戶(hù)主要是京東方。公司相關(guān)負責人稱(chēng)，雖然液晶面板價(jià)格上漲，但公司涉及產(chǎn)品毛利保持穩定。公司稱(chēng)，2020年業(yè)績(jì)增長(cháng)主要原因是進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結構，擴大毛利率較高的產(chǎn)品優(yōu)勢，以及當期損益政府補助增加所致。

　　TCL華星光電業(yè)務(wù)負責人介紹，雖然中國大陸面板產(chǎn)值在全球有較高占比，但在核心材料、關(guān)鍵設備等方面的對外依存度較高。材料國產(chǎn)率約15%至30%。國產(chǎn)化材料主要集中在背光模組材料、光刻膠、濕化學(xué)品、蓋板材料、液晶等材料，但是其上游材料如偏光片膜材、各類(lèi)光學(xué)膜片、玻璃、高純金屬、稀有氣體等主要依賴(lài)進(jìn)口。

　　而設備國產(chǎn)率約10%至20%，國產(chǎn)設備發(fā)展主要集中在后端模組設備及簡(jiǎn)單自動(dòng)化設備。前段核心設備，如陣列曝光機、陣列涂膠顯影機、彩膜曝光機、彩膜顯影機、化學(xué)氣相沉積設備、物理氣相沉積設備、干刻設備、濕法刻蝕機、對組設備、陣列測試設備等，因技術(shù)門(mén)檻高，目前還無(wú)法攻克，主要依賴(lài)于進(jìn)口。未來(lái)，華星光電將與上下游企業(yè)形成真正的利益共同體，有效帶動(dòng)整個(gè)面板產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

　　陳杭建議關(guān)注面板上游領(lǐng)域，材料國產(chǎn)配套優(yōu)質(zhì)標的杉杉股份、三利譜、八億時(shí)空;設備國產(chǎn)配套優(yōu)質(zhì)標的北方華創(chuàng )、大族激光和精測電子。

　　三利譜主營(yíng)業(yè)務(wù)液晶用偏光片。2020年營(yíng)業(yè)收入19億元，同比增31.33%;歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤9559.78萬(wàn)元，同比增長(cháng)158.68%。業(yè)績(jì)增長(cháng)原因是產(chǎn)能增長(cháng)和部分產(chǎn)品售價(jià)提升。

　　八億時(shí)空主營(yíng)液晶顯示材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。2020年公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入 6.49億元，同比增長(cháng)50.81%;實(shí)現歸屬于母公司所有者的扣非后凈利潤1.42億元，同比增長(cháng)42.52%，原因主要是供貨規模擴大，優(yōu)化產(chǎn)品銷(xiāo)售結構。