芯片價(jià)格大幅下滑，LED產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展

　　《紅周刊》：本輪行情在經(jīng)歷了快速上漲的過(guò)程之后逐漸向平穩向上發(fā)展，隨著(zhù)年報披露速度逐漸加快，又會(huì )有一些基本面較好的行業(yè)脫穎而出，目前有哪些行業(yè)的年報是可以關(guān)注的亮點(diǎn)呢?

　　小徐：先說(shuō)說(shuō)LED芯片行業(yè)吧，2018年LED行業(yè)整體增長(cháng)放緩，芯片價(jià)格出現持續下滑，行業(yè)大環(huán)境形勢較為嚴峻，LED芯片行業(yè)的上市公司業(yè)績(jì)幾乎整體大幅下滑。

　　《紅周刊》：我問(wèn)的是亮點(diǎn)，可你說(shuō)的顯然不是啊?

　　小徐：先別著(zhù)急，因價(jià)格下跌導致的LED芯片行業(yè)的整體下滑，恰恰就是其下游行業(yè)的亮點(diǎn)，所以你先耐心地了解下LED芯片行業(yè)目前的走勢。

　　首先來(lái)看澳洋順昌，2018年澳洋順昌實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入42.97億元，比上年同期增長(cháng)18.06%;實(shí)現凈利潤2.26億元，比上年同期下降36.35%。而若將公司凈利潤分拆來(lái)看，扣非后澳洋順昌2018年四個(gè)季度的凈利潤分別為7921.82萬(wàn)元、6655.76萬(wàn)元、5043.20萬(wàn)元和-1190.54萬(wàn)元，呈現前高后低的走勢，且第四季度扣非后凈利潤出現了虧損，而上年同期公司第三、四季度的凈利潤明顯高于第一、二季度。同時(shí)公司還預計2019年1-3月公司凈利潤將同比大幅下滑50%-80%，下滑的主要原因是2018年以來(lái)LED芯片價(jià)格持續下滑。

　　除澳洋順昌外，華燦光電同樣預計2018年凈利潤與上年同期相比大幅下滑51.97%，其全年凈利潤約為2.41億元，實(shí)際上2018年1-9月華燦光電的凈利潤還高達4.97億元，即公司第四季度出現了高達2.56億元的虧損。對于公司四季度的大幅度虧損，華燦光電稱(chēng)LED芯片行業(yè)由于新增產(chǎn)能釋放較大，且四季度行業(yè)加大出清庫存，總體競爭影響使得四季度LED芯片價(jià)格尤其是白光價(jià)格大幅下滑，導致公司四季度毛利率同比降幅較大，同時(shí)當季收入也有所降低。

　　乾照光電的情況同樣如此，據公司稱(chēng)受整個(gè)行業(yè)環(huán)境影響，LED芯片市場(chǎng)價(jià)格下降導致公司產(chǎn)品毛利率同比有所降低，公司2018年凈利潤為與上年同期相比下滑13.77%。此外如德豪潤達、聚燦光電等公司更是出現了較大額的虧損。

　　綜上所述可以看出，2018年LED芯片行業(yè)不僅產(chǎn)品價(jià)格大幅下滑，由于新增產(chǎn)能釋放較大，短期之內下滑趨勢仍難以扭轉。這對于處于LED行業(yè)下游的LED顯示屏行業(yè)而言，上游產(chǎn)品的降價(jià)反而會(huì )在一定程度上提升產(chǎn)品的盈利能力。

　　《紅周刊》：LED顯示屏行業(yè)的上市公司2018年的業(yè)績(jì)又如何呢?

　　小徐：涉足LED顯示屏行業(yè)的有利亞德、洲明科技、聯(lián)建光電、艾比森、雷曼股份和奧拓電子等上市公司，其中如聯(lián)建光電、雷曼股份等公司因計提商譽(yù)減值準備等自身原因業(yè)績(jì)大幅下滑外，其余正常經(jīng)營(yíng)的公司業(yè)績(jì)均有明顯的提升。

　　如利亞德業(yè)績(jì)快報顯示，2018年公司實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入77.51億元，比去年同期增長(cháng)19.79%，凈利潤同比增長(cháng)4.19%，雖然凈利潤增幅明顯小于營(yíng)業(yè)收入的增幅，但其主要原因是公司夜游經(jīng)濟業(yè)務(wù)板塊受到政策影響較大，而公司的小間距電視業(yè)務(wù)(即LED顯示屏相關(guān)產(chǎn)品)卻是高速發(fā)展。2018年利亞德新簽訂單及新中標訂單總額118億元，遠超公司營(yíng)業(yè)收入，而其中小間距電視新簽訂單及新中標訂單同比增速40%以上。同時(shí)，公司還預計2019年1-3月凈利潤同比將增長(cháng)10%-25%。

　　與利亞德相比，LED顯示屏業(yè)務(wù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入更高的艾比森業(yè)績(jì)增幅更加明顯，2018年艾比森實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入19.97億元，比去年同期增長(cháng)29.04%;實(shí)現凈利潤2.46億元，比去年同期大幅增長(cháng)131.77%。除匯兌收益增加外，營(yíng)業(yè)收入和產(chǎn)品毛利率的雙雙提升是艾比森凈利潤大幅提升的主因。

　　此外，如洲明科技2018年不斷拓展LED下游應用市場(chǎng)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(cháng)強勁，尤其是LED小間距顯示屏產(chǎn)品及綜合解決方案的市場(chǎng)競爭力持續提升，公司2018年實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入453983.31萬(wàn)元，較2017年增長(cháng)49.80%;實(shí)現凈利潤為41525.46萬(wàn)元，較2017年增長(cháng)46.06%。

　　可以看出，上述LED顯示屏行業(yè)公司不僅僅產(chǎn)品盈利能力在提升，產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入同樣大幅提高，在上游LED芯片產(chǎn)品降價(jià)的背景下，LED顯示屏行業(yè)未來(lái)盈利能力或有更大的提升空間。

　　(文章來(lái)源：證券市場(chǎng)紅周刊)