剛開(kāi)年！LED芯片市場(chǎng)“衰聲一片”，衰退趨勢難擋？

　　今年剛開(kāi)年，行業(yè)寒冬還沒(méi)過(guò)去，近期LED芯片行業(yè)可謂是“衰聲一片”。

　　芯片企業(yè)動(dòng)態(tài)

　　三安光電 出售Norstel股權

　　近日，意法半導體(ST)近日與瑞典碳化硅(SiC)晶圓制造商Norstel AB公司簽署協(xié)議，收購后者55%股權。Norstel公司于2005年從Linkping大學(xué)分拆出來(lái)，開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)150mm SiC裸晶圓和外延晶圓。ST表示，在交易完成之后，它將在全球產(chǎn)能受限的情況下控制部分SiC器件的整個(gè)供應鏈，并為自己帶來(lái)一個(gè)重要的增長(cháng)機會(huì )。

　　根據協(xié)議，ST此次將收購Norstel 55%的股權，并可選擇在某些條件下收購剩余的45%，如果行使這些條件，收購總額將達到1.375億美元，并以現金支付。

　　ST總裁兼首席執行官Jean-Marc Chery表示，公司目前是唯一一家批量生產(chǎn)汽車(chē)級SiC的半導體公司，我們希望在工業(yè)和汽車(chē)應用的數量和廣度方面建立公司在SiC方面的強勁勢頭，目標是在2025年在預計超過(guò)30億美元的市場(chǎng)中繼續保持領(lǐng)先地位。他指出，收購Norstel的多數股權是加強ST SiC生態(tài)系統的又一步，“它將提高我們的靈活性，提高產(chǎn)量和質(zhì)量，并支持我們的長(cháng)期SiC發(fā)展路線(xiàn)圖和業(yè)務(wù)。”

　　可以說(shuō)此次收購是ST在SiC晶圓產(chǎn)能緊缺之下作出的又一應對舉措。在今年初，ST就與Cree簽署一份多年供貨協(xié)議，在當前SiC功率器件市場(chǎng)需求顯著(zhù)增長(cháng)期間，Cree將向意法半導體供應價(jià)值2.5億美元Cree先進(jìn)的150mm SiC裸晶圓和外延晶圓。這也是2018年以來(lái)ST簽署的第三份多年供貨協(xié)議。

　　化合物半導體作為下一代關(guān)鍵半導體材料，在通信、能源、汽車(chē)電子等多方面具有重要意義，實(shí)現化合物半導體外 延片、芯片制造能力，將有力增強自主可控實(shí)力。SiC是半導體界公認的“一種未來(lái)的材料”，是新世紀有廣闊發(fā)展潛力的新型半導體材料。

　　2017年1月，Norstel由安信資本操作收購，資金來(lái)自于福建省政府和國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金共同籌建的500億元人民幣(74億美元)基金項目。管理該基金的是福建民營(yíng)公司三安光電，此前也曾嘗試在2016年收購德國半導體設備制造商Aixtron，但最終失敗。

　　SiC是三安集成重點(diǎn)布局項目，自主研發(fā)襯底已有突破，技術(shù)重點(diǎn)在外延過(guò)程。Norstel公司重點(diǎn)放在開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)150mm SiC裸晶圓和外延晶圓，其主要業(yè)務(wù)重點(diǎn)放在襯底。ST希望在全球產(chǎn)能受限的情況下控制部分SiC器件的整個(gè)供應鏈。對三安而言，襯底技術(shù)已經(jīng)較為成熟，主要研發(fā)單位集中在外延成長(cháng)的技術(shù)上，也是未來(lái)核心競爭力的體現，在完成技術(shù)準備之后，在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)出售Norstel證明自主研發(fā)進(jìn)展不斷突破。

　　2017年以來(lái)，國內第三代半導體產(chǎn)業(yè)投資熱度出現了前所未有的狀況，京津冀、環(huán)渤海區域、(長(cháng)、珠、閩)三角區域以及江西、山西等地區進(jìn)行投資布局。在全國“大基金”的帶動(dòng)下，在過(guò)去的一年中，全國半導體總投資達到700多億元，其中SiC材料相關(guān)項目涉及65億。從企業(yè)的投資來(lái)看，三安光電、中科鋼研、天通股份、比亞迪等企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始在SiC襯底片項目進(jìn)行布局，其中三安光電更是收購瑞典N(xiāo)orstel，加快公司研發(fā)進(jìn)度。

　　將如此具有戰略意義和市場(chǎng)前景的業(yè)務(wù)出售，僅能猜測三安光電是否處于財務(wù)投資考慮?

　　華燦光電產(chǎn)品質(zhì)量踩雷？

　　2019年1月30日，華燦光電公告稱(chēng)，因部分芯片產(chǎn)品出現質(zhì)量問(wèn)題，公司本著(zhù)對客戶(hù)負責的態(tài)度，擬對該批次產(chǎn)品的客戶(hù)進(jìn)行產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題賠償。公司擬與木林森股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)木林森)簽署《質(zhì)量賠償協(xié)議》，同意就該批次產(chǎn)品的質(zhì)量問(wèn)題對木林森造成的損失進(jìn)行賠償，具體賠償協(xié)議尚在商討中。

　　華燦光電公告稱(chēng)，公司高度重視此次問(wèn)題，已在全公司范圍進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)整改，公司就此次產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題帶來(lái)的損失向投資者致歉。今后，公司會(huì )在產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、檢測等各個(gè)環(huán)節進(jìn)一步加嚴品質(zhì)管控力度，竭力降低公司經(jīng)營(yíng)中出現類(lèi)似品質(zhì)事故風(fēng)險。

　　華燦光電表示，預計上述事項將導致公司2018年度利潤總額減少約1.1億元，具體影響金額以最終簽訂的賠償協(xié)議為準。

　　此次賠償事項對上市公司業(yè)績(jì)影響可謂是立竿見(jiàn)影。同日華燦光電公布的2018年度業(yè)績(jì)預告顯示，預計2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤2.4億～3.9億元，同比下降22%～52%。值得注意的是，華燦光電2018年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.97億元，由此看來(lái)，公司第四季度至少虧損1億元。

　　對于業(yè)績(jì)大幅預減，除了受上述事項影響，華燦光電進(jìn)一步解釋稱(chēng)，LED芯片行業(yè)競爭加劇，四季度LED芯片價(jià)格大幅下滑，導致公司四季度毛利率降幅較大;公司預計將計提各項資產(chǎn)減值，對公司2018年凈利潤影響較大;另外，公司管理費用和財務(wù)費用上升較多。

　　值得一提的是，對于此次公告的產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題，華燦光電并未對質(zhì)量問(wèn)題發(fā)生時(shí)間和賠償標準等細節進(jìn)行披露。而木林森與華燦光電兩家上市公司頗有淵源，其中的紐帶則是IDG。

　　LED芯片市場(chǎng)不容樂(lè )觀(guān)

　　近日，澳洋順昌在投資者關(guān)系互動(dòng)平臺上透露，目前來(lái)看，LED芯片市場(chǎng)不樂(lè )觀(guān)，LED芯片價(jià)格較上年有較大幅度的下跌。

　　目前，澳洋順昌在LED芯片領(lǐng)域專(zhuān)注于最大的照明市場(chǎng)，已成為L(cháng)ED芯片行業(yè)前三大供應商之一。公司原有LED芯片月產(chǎn)能在100萬(wàn)片左右，另有40萬(wàn)片正在按計劃建設中，從8月份開(kāi)始慢慢釋放產(chǎn)能，預計三分之二的產(chǎn)能大概在九月底會(huì )達成，剩下的在今年底前會(huì )達成。

　　LED芯片行業(yè)衰退 ？

　　LED芯片價(jià)格逐漸下滑

　　從2016年開(kāi)始，由于金、銀、銅等產(chǎn)品原材料的價(jià)格不斷上漲，導致LED器件核心部件的成本逐漸提高，同時(shí)下游終端產(chǎn)品需求劇增，LED芯片市場(chǎng)緊俏、供不應求，因此價(jià)格隨之上漲。

　　但隨著(zhù)廠(chǎng)商技術(shù)的提升促進(jìn)了LED光效的提高，LED芯片的價(jià)格通過(guò)光效的提升得到降低。隨著(zhù)單位面積外延片上可切割的芯片數量不斷增加，芯片成本逐漸下降，芯片價(jià)格也逐年下滑，行業(yè)投資回報率逐漸降低。國外LED芯片在此情況下擴產(chǎn)意愿不強，而國內廠(chǎng)商掌握技術(shù)后在該時(shí)期加速擴產(chǎn)。

　　國內芯片廠(chǎng)商的擴產(chǎn)行為，讓LED芯片產(chǎn)能增加導致了供應過(guò)剩的局面，并引發(fā)了市場(chǎng)對芯片供需關(guān)系失衡以及惡性競爭的恐慌。2017年第四季度以來(lái)，LED芯片價(jià)格出現明顯下降。國內最大的兩家LED芯片制造商三安光電及華燦光電在該季度將LED芯片的報價(jià)下調了20個(gè)百分點(diǎn)，此后LED芯片價(jià)格結束了兩年來(lái)穩中有漲的趨勢，出現了連續下跌的情況。此外由于2018年LED芯片下游行業(yè)增長(cháng)放緩以及貿易戰的影響，LED芯片價(jià)格更是進(jìn)一步下跌，前3季度中低端白光價(jià)格下跌30%-40%，中高端白光價(jià)格下跌10%-20%。

　　LED芯片行業(yè)出現衰退，預計2019年繼續惡化

　　LED行業(yè)在2017年需求出現顯著(zhù)增速，下游LED照明、LED顯示等主要細分領(lǐng)域需求較大，進(jìn)而帶動(dòng)上游LED芯片行業(yè)產(chǎn)值實(shí)現29%的高速增長(cháng)。2018年初的時(shí)候，市場(chǎng)普遍預計當年需求增長(cháng)將高達20%，但從2018年二季度開(kāi)始，市場(chǎng)出現了中美貿易戰逐漸加碼、宏觀(guān)經(jīng)濟與投資數據不及預期、匯率波動(dòng)加劇等不利因素，對LED行業(yè)的需求尤其是出口產(chǎn)生了一定影響。LED行業(yè)的中下游企業(yè)開(kāi)始積極主動(dòng)的去庫存，影響了上游芯片企業(yè)的出貨和銷(xiāo)售，使得LED芯片行業(yè)供求失衡，加速了LED芯片產(chǎn)品的產(chǎn)能過(guò)剩，促使其價(jià)格進(jìn)一步下降。

　　在貿易戰、宏觀(guān)經(jīng)濟下滑、匯率波動(dòng)等不利背景下，LED芯片價(jià)格不斷下降、多數LED芯片廠(chǎng)商的業(yè)績(jì)增速低于預期，全年LED芯片產(chǎn)業(yè)的增速比2017年出現顯著(zhù)下滑幾乎已成事實(shí)。

　　從對國內主要LED芯片廠(chǎng)商的業(yè)績(jì)統計來(lái)看，2018年3季度LED芯片廠(chǎng)商營(yíng)收僅有華燦光電略有增長(cháng)、三安光電維持穩定，其他企業(yè)營(yíng)收均出現不同程度的下滑，凈利潤方面出華燦光電有所增長(cháng)以外，其他企業(yè)均出現顯著(zhù)下滑，其中晶電、克里科技以及乾照光電的下滑幅度大于100%。從臺股主要LED企業(yè)的月度營(yíng)收情況看，2018年11月主要LED芯片公司營(yíng)收22億新臺幣，增速同比下降22%。綜合來(lái)看，LED芯片的景氣度明顯下降。

　　從三安光電、華燦光電、晶元光電三家企業(yè)的收入增速來(lái)看，相比2017年行業(yè)高點(diǎn)，各LED芯片制造企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增速均有大幅放緩趨勢，利潤率方面自今年2季度以來(lái)同比持平或下滑。CREE由于擁有碳化硅等III-V族半導體制造業(yè)務(wù)，收入增速相對有所保障。但是目前中小LED芯片廠(chǎng)商獲得政府補貼已經(jīng)非常困難，擴產(chǎn)可能性低。

　　此外，需求的疲軟將是影響LED芯片市場(chǎng)的重要因素。從終端需求角度來(lái)看，雖然2018年三季度主要LED終端產(chǎn)品廠(chǎng)商任然實(shí)現19%的收入增長(cháng)，但較2018年二季度32%的增速而言顯著(zhù)下滑。從海關(guān)總署的數據看，2018年前10月我國LED照明產(chǎn)品出口總額同比增速僅為1.7%。受到三季度起美國對商品中國出口2000億商品加征25%關(guān)稅影響，9月當月LED照明產(chǎn)品出口額同比大幅下滑超30%。

　　展望2019年，除了貿易戰有可能繼續對行業(yè)施加影響，1月1日開(kāi)始關(guān)稅稅率將再次上提以外，房地產(chǎn)(照明)，汽車(chē)(車(chē)燈)，電視機(背光)等LED主要終端需求都面臨下滑或增速放緩的問(wèn)題，地方政府補貼減少也會(huì )影響景觀(guān)照明等行業(yè)的增速。

　　此外，2019年GDP增速可能相較18年略有下降;匯率可能繼續大幅波動(dòng)，影響出口。當然，2019年也可能會(huì )有一些積極的因素，包括LED技術(shù)持續進(jìn)步、Mini LED(RGB和背光)出貨量會(huì )大幅增加、小間距LED市場(chǎng)的增速依然可觀(guān)、2019年基建投資加碼等情況，但總體來(lái)看消極因素的影響較為明顯，依賴(lài)技術(shù)實(shí)現行業(yè)高增長(cháng)的可能性較小。