【年度盤(pán)點(diǎn)】2014年LED顯示屏行業(yè)的那些收購大案

　　近年來(lái)， LED顯示屏行業(yè)“馬太效應”越發(fā)明顯，大者恒大，強者愈強。一個(gè)行業(yè)，兩種光景。這邊，大公司頻獲大單，聚集人才吞并渠道;那邊，小公司度日維艱，只等著(zhù)撐不下去扔下一眾員工和供應商。而在兩極分化的過(guò)程中，資本主導下的企業(yè)并購逐漸代替行業(yè)洗牌，成為重要的推動(dòng)力量。

　　2014年，各上市企業(yè)全員進(jìn)入了“軍備競賽”狀態(tài)。除艾比森、奧拓電子(這兩家也在進(jìn)行收購中)之外，其他都有重量級的收購案發(fā)生。據大屏幕業(yè)績(jì)榜不完全統計，2014年LED顯示屏行業(yè)共發(fā)生了8起并購，見(jiàn)表一。

　　分析2014年的企業(yè)之間的并購，有三個(gè)特點(diǎn)比較明顯。

　　橫向并購頻發(fā)

　　按照并購對象來(lái)分，并購分為橫向并購和縱向并購和混合并購三種。橫向收購是指同屬于一個(gè)產(chǎn)業(yè)或行業(yè)，生產(chǎn)或銷(xiāo)售同類(lèi)產(chǎn)品的企業(yè)之間發(fā)生的收購行為。例如，洲明科技收購藍普、聯(lián)建光電收購易事達、雷曼光電收購康碩展都是典型橫向收購?？v向收購是指生產(chǎn)過(guò)程或經(jīng)營(yíng)環(huán)節緊密相關(guān)的公司之間的收購行為?？v向收購以德豪潤達先后收購銳拓顯示、雷士照明、維美盛景最為典型?；旌喜①徥前l(fā)生在不同行業(yè)企業(yè)之間的并購，即通常所說(shuō)的跨界。華僑城收購康佳視訊，海倫哲收購巨能偉業(yè)都可以歸在混合并購里。而相比2013年，2014年的橫向并購十分密集。

　　通過(guò)對比可以發(fā)現，2013年的并購集中在混合并購和縱向并購這個(gè)兩個(gè)范疇。除了信達光電收購安普光，并沒(méi)有出現同行之間的并購行為。而在2014年，同行之間的并購占了很大的比重，表現為上規模企業(yè)對一些細分領(lǐng)域占優(yōu)勢企業(yè)的收購。洲明科技收購藍普、聯(lián)建光電收購易事達，業(yè)界兩艘“十億”級的LED顯示航母就此組建。而最近利亞德收購金立翔，也可以看做是這種市場(chǎng)潮流在2015年的延續。業(yè)績(jì)榜判斷，在接下來(lái)的一年里，相信會(huì )有更多橫向并購的案例出現，換言之，行業(yè)的集中程度將大幅度提高。

　　LED照明上市公司跨界并購LED顯示屏企業(yè)

　　近年來(lái)，除了洲明科技、上海三思之外，LED顯示屏企業(yè)轉型照明大多以失敗告終。但不可否認的是，LED顯示屏行業(yè)經(jīng)過(guò)多年發(fā)展之后，一些企業(yè)在特定地區和行業(yè)的渠道資源，對目前仍以工程銷(xiāo)售為主的LED照明企業(yè)來(lái)說(shuō)十分寶貴。LED顯示屏和LED工程類(lèi)照明產(chǎn)品銷(xiāo)售模式類(lèi)似，渠道重合度高，協(xié)同效應明顯。于是，在流通渠道上與傳統照明競爭失利后，LED照明企業(yè)試圖借助LED顯示屏工程渠道的優(yōu)勢借道超車(chē)。

　　在雪萊特對富順光電的收購案中，雪萊特看重的是其在福建區域政府、銀行、電信、交通等行業(yè)的客戶(hù)資源和工程資質(zhì)，希望以此打開(kāi)更加廣闊的戶(hù)外照明領(lǐng)域和行業(yè)客戶(hù)市場(chǎng)。而勤上光電通過(guò)控股彩易達，在內可以完善其LED路燈業(yè)務(wù)在北方的銷(xiāo)售渠道，對外可以借助彩易達在印尼的外貿資源，輻射東南亞市場(chǎng)。業(yè)績(jì)榜認為，規模不大但渠道優(yōu)勢明顯的區域性L(fǎng)ED顯示屏企業(yè)將成為稀缺資源，對LED照明上市企業(yè)有較高的收購價(jià)值。

　　出現了技術(shù)壟斷為目的收購

　　2014年12月30日，利亞德子公司香港利亞德與荷蘭DIMENCO公司簽訂相關(guān)協(xié)議，擬議9.9萬(wàn)美元認購Dimenco9%的股權。此外，利亞德還與DIMENCO簽署了《技術(shù)授權協(xié)議》，協(xié)議有效期為10年。該協(xié)議規定， Dimenco不得向第三方轉讓、授權或提供任何基于LED顯示領(lǐng)域的三維技術(shù)。據了解，荷蘭DIMENCO公司是從飛利浦分拆出來(lái)的一家裸眼3D技術(shù)解決方案公司，憑借“柱狀透鏡技術(shù)”在裸眼3D領(lǐng)域有較高知名度和領(lǐng)先地位。利亞德4月11日在北京InfoComm展上發(fā)布的110吋裸眼3D LED電視，就是與該公司聯(lián)合研發(fā)的。

　　可以看出，利亞德參股Dimenco的意圖十分明顯。裸眼3D未來(lái)將在廣告、影院、家庭等領(lǐng)域有廣闊前景。通過(guò)參股Dimenco，不但加快了利亞德在裸眼3D領(lǐng)域的研發(fā)速度，而且達到了技術(shù)壟斷的目的，樹(shù)立了較高的進(jìn)入門(mén)檻。

　　以投資換技術(shù)，這在LED顯示屏行業(yè)并不多見(jiàn)。也許，隨著(zhù)裸眼3D、戶(hù)外小間距、智慧顯示和創(chuàng )意顯示等技術(shù)趨勢的日趨明顯，這樣的案例會(huì )越來(lái)越多。

　　2014年行業(yè)并購呈現的一些特點(diǎn)，將在2015年進(jìn)一步延續。新年伊始，利亞德以8.9億元收購金立翔、勵豐的大手筆拉開(kāi)行業(yè)的整并大幕，其他公司也厲兵秣馬，蓄勢待發(fā)。兼并重組風(fēng)潮愈演愈烈，新的市場(chǎng)格局即將顯現。