安防企業(yè)資本運作之道

被誤讀的資本運作

　當下，資本運作是一個(gè)炙手可熱的詞。許多企業(yè)開(kāi)口必談資本運作，把它當成現代管理的真諦。被傳得神乎其神的“巴菲特神話(huà)”更是讓許多人相信，只要運用一定的技巧，就可以在千變萬(wàn)化的資本市場(chǎng)贏(yíng)得驚人的財富。被商界和媒體譽(yù)為“資本運作”高手的寧高寧， 2001年率領(lǐng)香港華潤集團在內地展開(kāi)了一系列的并購活動(dòng)，從投資湖南鯉江電廠(chǎng)，控股東北制藥，買(mǎi)下萬(wàn)佳百貨，收購華遠股權，到坐上中國啤酒業(yè)老大的位置。站在頒獎臺上的寧高寧告誡企業(yè)家：“資本運營(yíng)本身并沒(méi)有給予我們造成一些真正最終成功的企業(yè)。資本運作已經(jīng)給成長(cháng)中的中國企業(yè)帶來(lái)了很多誤導，應該有個(gè)糾正。”

    資本運作是指利用市場(chǎng)法則，通過(guò)資本本身的技巧性運作或資本的科學(xué)運動(dòng)，實(shí)現價(jià)值增值、效益增長(cháng)的一種經(jīng)營(yíng)方式。直至現在，還有眾多企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者把其戰略目標定位在企業(yè)上市方面，于是企業(yè)股權轉讓、兼并、資產(chǎn)置換等頻繁發(fā)生，買(mǎi)殼、借殼上市更是達到趨之若鶩的地步。上市公司的資本運作只是手段，而提高企業(yè)的競爭力才是目的。上市公司只有以實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)為主業(yè)，搞好生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)才是企業(yè)發(fā)展的根本出路。在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，企業(yè)購并、資產(chǎn)重組為特征的資本運作，企業(yè)只有在條件成熟時(shí)才能運作，如果將主要精力盯在資本經(jīng)營(yíng)上，必將直接影響其經(jīng)營(yíng)成效和競爭力。對于多元化經(jīng)營(yíng)、低成本擴張，企業(yè)更不能盲目沖動(dòng)，否則的話(huà)，可能就會(huì )因并購企業(yè)而背上沉重的負擔。

    對于資本運作，目前國內上市公司主要存在以下四種認識。

    首先是為上市融資而融資。許多公司不是立足于自身產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，而是片面追求上市，使上市公司成為稀缺的資源，加大上市成本。在資本市場(chǎng)上，連年虧損的上市公司就成了未上市公司追求的“殼資源”，可以高價(jià)轉讓?zhuān)鲜泻?，資金在自身產(chǎn)業(yè)沒(méi)有投資機會(huì )，就擅改募集資金用途，甚至挪用募集資金炒股。

    其次是認為發(fā)行股票籌集的資金成本低，不考慮長(cháng)期獲利性。目前眾多上市公司上市后，為了回收資金，不考慮上市公司的長(cháng)期發(fā)展，竭澤而漁，把利潤分光吃?xún)?，結果留給上市公司嚴重財務(wù)隱患和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，形成了遠期的籌資風(fēng)險和成本。上市公司融來(lái)資金后不是依靠自己的長(cháng)處來(lái)通過(guò)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)獲利，而企圖通過(guò)簡(jiǎn)單的委托理財生利。不少上市公司通過(guò)資本市場(chǎng)融資后，直接通過(guò)委托理財方式、靠炒賣(mài)股票來(lái)進(jìn)行創(chuàng )收活動(dòng)，結果在自己不熟悉的領(lǐng)域失敗了，使企業(yè)承受了不必要的風(fēng)險。有的企業(yè)甚至為了尋求資本的增值，不惜違規操作，參與坐莊。