必看！分析師深入解答有關(guān)Mini LED的十個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題

　　近期Mini LED相關(guān)的信息持續刷屏，蘋(píng)果，三星，TCL等大廠(chǎng)紛紛傳出量產(chǎn)的消息，Mini LED的關(guān)注度迅速上升。TrendForce集邦咨詢(xún)旗下的光電研究處(LEDinside)持續追蹤Mini LED行業(yè)發(fā)展趨勢，是LED行業(yè)權威研究機構，為此我們就業(yè)界關(guān)心的一些問(wèn)題采訪(fǎng)了集邦咨詢(xún)研究部副總經(jīng)理王飛先生，一起聽(tīng)聽(tīng)集邦的分析師怎么看。

　　問(wèn)  請問(wèn)您對目前LED行業(yè)供需情況是怎么判斷的？

　　答   今年行業(yè)的供過(guò)于求的壓力還是很大，從市場(chǎng)上看，照明芯片價(jià)格仍然是跌破現金水位的狀況，這和兆馳這樣的新廠(chǎng)商積極釋放產(chǎn)能有關(guān)系。因為兆馳的設備新，效率高，設備補貼比例高，此外還有廠(chǎng)房租金補貼，綜合來(lái)看，成本優(yōu)勢還是很明顯的。加之兆馳主營(yíng)業(yè)務(wù)今年表現不錯，現金流很好，因此能夠支持芯片事業(yè)部在不設盈利目標的情況下策略性搶占市場(chǎng)，從而對在位廠(chǎng)商形成較大的競爭壓力。

　　但是今年的問(wèn)題主要還不是供給的問(wèn)題，供給的問(wèn)題是幾年前就形成的，所以大部分還是在意料之內的。主要的問(wèn)題出在需求側，需求側因為L(cháng)ED產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)很大一部分來(lái)源于海外，對出口的依賴(lài)程度高，因此在今年疫情的狀況下，海外需求下滑對全行業(yè)的影響相當明顯。

　　從出口數據看，一直到五月出口才略有好轉，主要是對前幾個(gè)月下滑的回補，之后就又繼續轉淡。目前8月的需求看起來(lái)有恢復的跡象，下半年應該會(huì )比上半年好一些，但是整體情況來(lái)看，LED在照明的滲透率已經(jīng)很高，行業(yè)需求和宏觀(guān)經(jīng)濟的相關(guān)性已經(jīng)很強，因此還是要看全球宏觀(guān)經(jīng)濟的走向。

　　問(wèn)   請問(wèn)這輪的LED行業(yè)周期與上一輪2015/2016年有什么不同？

　　答   整體上LED還是一個(gè)在發(fā)展中的行業(yè)，盡管供給呈現出周期性，但是需求端的情況每一輪周期都不盡相同，所以不能簡(jiǎn)單的類(lèi)比。最大的不同在于2015年下跌，主要是照明對LED的需求增速和LED芯片供給的增速階段性不匹配，但是照明整體的規模很大，增速雖然換擋，但是基本需求還是處在上升期，所以2015年調整之后，16年17年重新恢復了上升的趨勢。

　　但是18年之后，供給擴張太快，一方面是17年周期高點(diǎn)廠(chǎng)商對需求的錯判，另一方面是設備國產(chǎn)化降低了行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻。需求側的照明市場(chǎng)又進(jìn)入了成熟期，增速下降，甚至是出現衰退，而且未來(lái)也很難見(jiàn)到大的向上趨勢，那么供給過(guò)剩的問(wèn)題就顯得很?chē)乐厍译y以消化，也因此Mini LED被寄予厚望。像UVC LED，Micro LED這樣的一些新的應用雖然前景不錯，但是供給還是要依賴(lài)新的資本支出。Mini LED卻是可以解決現有的供給過(guò)剩問(wèn)題的應用方向，所以行業(yè)重視程度特別高。

　　問(wèn)   現在行業(yè)內針對Mini和Micro的大幅擴產(chǎn)是否有產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題？

　　答   短期來(lái)說(shuō)，Mini和Micro的擴產(chǎn)主要是集中在Die Bonding(固晶或打件)和測試方向，這些設備主要是為了應對Mini的需求做準備的，因此對現有的產(chǎn)能供給影響不大。當然對Mini 行業(yè)來(lái)說(shuō)，過(guò)了爆發(fā)期之后，肯定也是有供給過(guò)剩的壓力的，但這個(gè)問(wèn)題相對芯片行業(yè)要小很多，打件設備和測試設備投資額不大，而且淘汰的速度也快，折舊時(shí)間短，供給過(guò)剩的壓力沒(méi)那么大，不像外延環(huán)節的MOCVD設備，一旦投資很難退出，會(huì )長(cháng)期形成供給能力。

　　至于MOCVD產(chǎn)能過(guò)剩的壓力，目前是有待Mini的需求增長(cháng)來(lái)幫忙消化的，因此也不是當下廠(chǎng)商設備投資的重點(diǎn)。未來(lái)過(guò)剩會(huì )不會(huì )加劇，要看今后廠(chǎng)商的相關(guān)設備的資本支出狀況而定。

　　問(wèn)   請問(wèn)您對Mini 和Micro的技術(shù)前景如何判斷？

　　答   關(guān)于Micro LED我們集邦咨詢(xún)的判斷都是公開(kāi)的，在集邦旗下的媒體平臺上都可以看得到，整體上我們認為Micro還是產(chǎn)業(yè)化前期的階段，超大的商用顯示屏和可穿戴設備包括頭戴裝置是會(huì )比較快實(shí)現商業(yè)化的，這一兩年應該就有機會(huì )看到批量的產(chǎn)品，所面向的應用場(chǎng)景主要還是這些利基型的市場(chǎng)，通過(guò)這種利基市場(chǎng)的量產(chǎn)經(jīng)驗來(lái)解決成本和工藝方面的一系列問(wèn)題。

　　Mini LED的話(huà)，我們分成自發(fā)光和背光兩個(gè)應用方向。自發(fā)光Mini LED其實(shí)是小間距顯示屏的一個(gè)技術(shù)升級方向，產(chǎn)業(yè)規律整體上符合小間距的發(fā)展路徑。行業(yè)內更高關(guān)注度的主要是Mini LED背光，從Mini 背光的發(fā)展方向來(lái)說(shuō)，因為有局域調光的能力，可以增加LCD在動(dòng)態(tài)對比度和亮度上的表現，對LCD的能力是一種提升。因此技術(shù)上和理論上所有的LCD背光都可以搭載Mini LED背光來(lái)改進(jìn)產(chǎn)品的能力。

　　但是現實(shí)中，因為有OLED作為顯示方案的競爭者，所以手機上Mini LED就很不現實(shí)，小的平板電腦也不太會(huì )用，目前看到商業(yè)化前景比較明確的主要是高端的電競顯示器和筆記本電腦，以及蘋(píng)果的幾款筆記本電腦和iPad pro系列產(chǎn)品，還有就是未來(lái)一年應該會(huì )放量的大尺寸電視類(lèi)產(chǎn)品。

　　問(wèn)   請問(wèn)怎么看玻璃和PCB的技術(shù)路線(xiàn)之爭？

　　答   目前來(lái)說(shuō)PCB的方案因為可以搭載被動(dòng)驅動(dòng)的方案，是比較成熟的方式，所以早期產(chǎn)品應該都會(huì )是采用PCB方案的，我個(gè)人也會(huì )更看好PCB和Mini LED搭配的方案，因為先被產(chǎn)業(yè)界使用，所以在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)形成上也會(huì )有路徑依賴(lài)的效果。一旦產(chǎn)業(yè)形成規?；?，PCB成本會(huì )有很大的下降空間，到那時(shí)候玻璃的成本優(yōu)勢未必還存在。玻璃的另外一個(gè)優(yōu)勢是硬度和精度會(huì )比較好，但是會(huì )因為運輸的成本以及鍍銅的良率的問(wèn)題抵消掉。

　　從產(chǎn)業(yè)生態(tài)上來(lái)說(shuō)，玻璃有一個(gè)優(yōu)勢是面板廠(chǎng)更傾向玻璃方案，而面板廠(chǎng)在Mini LED產(chǎn)業(yè)鏈中的話(huà)語(yǔ)權很吃重，所以面板廠(chǎng)一定要去推玻璃基板方案的話(huà)，也是有一定成功的可能性的。另外就是分區越多的話(huà)，被動(dòng)驅動(dòng)方案的成本會(huì )偏高，最好是搭配TFT玻璃的主動(dòng)驅動(dòng)方案。

　　兩種方案誰(shuí)會(huì )勝出并不完全是一個(gè)技術(shù)問(wèn)題，實(shí)際上是一個(gè)技術(shù)和經(jīng)濟的綜合比較，產(chǎn)品經(jīng)理會(huì )從多個(gè)方面綜合考慮去找到最優(yōu)解。因此未來(lái)有可能會(huì )是不同形態(tài)的產(chǎn)品用不同的背板方案，運輸方便的，背光分區較多的產(chǎn)品用玻璃基板，分區沒(méi)那么多，點(diǎn)陣密度沒(méi)那么高的產(chǎn)品用PCB方案。

　　問(wèn)   請問(wèn)怎么看蘋(píng)果的Mini LED供應鏈機會(huì )？

　　答   在MiniLED的供應鏈上，蘋(píng)果主要選用的是臺系的廠(chǎng)商，一方面是最早是臺系的廠(chǎng)商在研發(fā)上面配合的較多，在與蘋(píng)果的溝通上有一定的優(yōu)勢。

　　另外就是中美貿易戰的背景下面，采用大陸供應鏈風(fēng)險成本比較高，所以像這樣的新項目給到大陸廠(chǎng)商的機會(huì )就相對少一些。

　　第三方面我認為就是蘋(píng)果其實(shí)在Mini LED背光產(chǎn)業(yè)的早期階段，需要下游去培育供應鏈的階段更希望搭建一個(gè)獨立的系統，而不愿意被競爭廠(chǎng)商搭便車(chē)，所以?xún)?yōu)先選擇供應鏈比較完整也相對閉環(huán)的臺灣地區。

　　長(cháng)期來(lái)看的話(huà)，蘋(píng)果的產(chǎn)業(yè)鏈如果不足以支撐供應商很好的規模效益，臺系廠(chǎng)商一樣會(huì )去開(kāi)發(fā)大陸客戶(hù)，而蘋(píng)果也會(huì )在大陸廠(chǎng)商中尋找更有成本競爭力的供應商。

　　問(wèn)   請問(wèn)怎么看待Mini LED TV供應鏈的機會(huì )？

　　答   大屏幕電視(TV)的供應鏈相對來(lái)說(shuō)大陸廠(chǎng)商的機會(huì )比較多，因為主力的TV面板供應商是大陸廠(chǎng)商，而且有很強的發(fā)展Mini LED背光技術(shù)的意愿。國內打件廠(chǎng)商對面板廠(chǎng)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)配合也很早，從去年開(kāi)始就已經(jīng)進(jìn)入小量生產(chǎn)的階段，甚至有一些產(chǎn)品已經(jīng)在市場(chǎng)上銷(xiāo)售。今年如果不是疫情的原因，這個(gè)市場(chǎng)或許上半年就能進(jìn)入數萬(wàn)臺/月的規模級別了，不過(guò)因為疫情，大部分進(jìn)度都有延后，最近才進(jìn)入數萬(wàn)臺/月這個(gè)規模量級，而且價(jià)格不具有很強的吸引力。

　　但是展望明年，幾家大的電視品牌都在調整價(jià)格策略，規劃這方面的批量出貨計劃，當下時(shí)間點(diǎn)上明確向供應商詢(xún)價(jià)，而且規模落在百萬(wàn)臺的級別，供應鏈目前都是很積極的，畢竟看到一個(gè)非常明確的需求放量的新應用市場(chǎng)即將出現。

　　如果全行業(yè)每個(gè)月100萬(wàn)臺的規模，那么芯片的需求量就能達到100~150億顆/月，雖然換算成芯片面積對去化外延片產(chǎn)能的貢獻不算很大，考慮到初期良率不好，大概約當兩寸片30~50萬(wàn)片/月，也就是對應十分之一個(gè)三安的產(chǎn)能，但是因為單價(jià)比較高，對芯片企業(yè)來(lái)說(shuō)，產(chǎn)值貢獻還是很可觀(guān)的。對面板和打件環(huán)節，也都能帶來(lái)大幅度的增量營(yíng)業(yè)收入。

　　問(wèn)   請問(wèn)怎么判斷封裝（打件）環(huán)節的產(chǎn)業(yè)機會(huì )？

　　答   對封裝廠(chǎng)商來(lái)說(shuō)，因為芯片打件的工作量是大幅增加的，從原來(lái)一臺終端設備的幾顆到幾十顆LED變成了上萬(wàn)顆，相當于工作量增加了3個(gè)數量級，也就意味著(zhù)產(chǎn)業(yè)鏈中的價(jià)值占比是提升的。此外，從原來(lái)單純的提供器件，產(chǎn)品形態(tài)上變成了提供模組，向前延伸了一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節，因此價(jià)值量會(huì )有明顯的提升。

　　但是從競爭格局的角度來(lái)看，原來(lái)LED廠(chǎng)商只是提供背光器件，這塊市場(chǎng)規模不大，而且因為是一個(gè)充分競爭之后相對比較成熟的市場(chǎng)，所以廠(chǎng)商數量少，集中度很高，玩家盈利能力很好。

　　在Mini LED背光產(chǎn)品上，核心工序是Die Bonding，這對很多封裝廠(chǎng)來(lái)說(shuō)，都具有這個(gè)能力，無(wú)非是投資比較新的設備，加上有客戶(hù)資源，根據客戶(hù)的需求來(lái)做產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，這兩個(gè)要素壁壘都不是太高，所以很多封裝廠(chǎng)商都進(jìn)入到這個(gè)市場(chǎng)里面來(lái)了，所以從競爭格局的角度來(lái)說(shuō)，供給的集中度下降了，格局是變差了的。

　　再加上，面板廠(chǎng)本身就是大客戶(hù)，需求的集中度很高，面板廠(chǎng)想要把這個(gè)環(huán)節內部化也是相當容易的，這就決定了Die Bonding的產(chǎn)業(yè)地位比較容易淪為簡(jiǎn)單的代工作業(yè)，在供應鏈上議價(jià)能力很低，因此也不容易賺到超額利潤。

　　封裝廠(chǎng)要改善在Mini LED行業(yè)的地位，主要還是需要提升產(chǎn)品研發(fā)能力和生產(chǎn)管理能力，在這方面建立起不容易被競爭對手甚至客戶(hù)模仿的能力，才能拉開(kāi)差距，創(chuàng )造出超額利潤。

　　問(wèn)   請問(wèn)還有其他什么產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節會(huì )比較受益的？

　　答   對面板廠(chǎng)來(lái)說(shuō)是比較受益的，LCD面板是高度同質(zhì)化的產(chǎn)品，因此價(jià)格非常透明，面板廠(chǎng)商索取溢價(jià)的能力很弱。但是搭載了Mini LED背光之后，一定程度上可以創(chuàng )造出產(chǎn)品的垂直差異化特征，強化定價(jià)能力。而且面板廠(chǎng)的產(chǎn)業(yè)地位在Mini背光LEDTV產(chǎn)業(yè)鏈里面也是相對更優(yōu)化的，向上游和向下游的議價(jià)能力都有所強化，所以面板廠(chǎng)為什么這么積極的去推進(jìn)Mini LED背光，并不是他們對LED有什么偏愛(ài)，而是因為Mini LED是一個(gè)能明顯改善面板廠(chǎng)產(chǎn)業(yè)地位和盈利能力的技術(shù)方向。對LCD來(lái)說(shuō)，在與OLED兩種技術(shù)路線(xiàn)的此消彼長(cháng)的競爭中，Mini LED是強化了LCD的能力的，某種程度上是延長(cháng)了LCD的產(chǎn)品生命周期。

　　此外比較受益的就是設備廠(chǎng)商，但主要不是外延方面的設備，而是芯片方面的設備，因為Mini的芯片需要設計成倒裝結構，需要增加一些制程設備，芯片要切的更小，需要補一些切割設備，還有測試設備。但是增加最多的還是封測環(huán)節的Die Bonding的設備，這部分資本支出的需求是領(lǐng)先周期的，當前LED行業(yè)的新增投資也主要是針對這個(gè)生產(chǎn)環(huán)節的。提供相關(guān)設備的廠(chǎng)商國際上有K&S和ASM，國內封裝廠(chǎng)采用比較多的是新益昌，理論上他們都會(huì )從這一輪資本支出中受益。

　　問(wèn)   請問(wèn)LED行業(yè)還有其他什么看好的方向嗎？

　　答   就細分市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，UVC LED今年受到防疫方面殺菌消毒的需求刺激，呈現出脈沖式的需求量暴漲，同比的出貨量最高達到6-7倍，主要訂單來(lái)自殺菌盒，消毒棒之類(lèi)的便攜式消費類(lèi)產(chǎn)品。這類(lèi)需求爆發(fā)之后可能會(huì )有很長(cháng)一段時(shí)間的青黃不接，但是脈沖式的需求機會(huì )促進(jìn)了行業(yè)投資規模的擴張，很可能加速UVC LED的商業(yè)化進(jìn)程。

　　就像武俠小說(shuō)里面，習武的俠士?jì)攘π逓榉e累了很久，但是武功始終沒(méi)辦法提高，結果偶然的通過(guò)一股外力打通任督二脈，武功境界大為提升?，F在的UVC LED相當于借助防疫的需求跨過(guò)了這個(gè)階段，因此往后看，產(chǎn)能規模擴大之后，在空氣殺菌，冰箱防腐燈，水處理等家電領(lǐng)域，會(huì )很快有機會(huì )獲得批量應用，而這類(lèi)需求更穩定，產(chǎn)品規格要求也更高，有更長(cháng)期的發(fā)展潛力。

　　在8月31日和9月1日，集邦咨詢(xún)與合作伙伴一同舉辦了兩場(chǎng)分別聚焦在Mini LED和UVC LED領(lǐng)域的研討會(huì )，邀請了這兩個(gè)領(lǐng)域的行業(yè)專(zhuān)家和意見(jiàn)領(lǐng)袖，分享他們對這兩個(gè)熱門(mén)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化經(jīng)驗，以及對未來(lái)產(chǎn)品和行業(yè)趨勢的判斷，希望通過(guò)會(huì )議交流，集思廣益，產(chǎn)生更多的思想和觀(guān)點(diǎn)的碰撞和升華，啟發(fā)更多的創(chuàng )新和創(chuàng )意，歡迎各位業(yè)界的朋友報名參加，共襄盛舉。