樂(lè )視網(wǎng)再陷欠債漩渦 LED屏企控制好資金鏈是關(guān)鍵

　　近日，樂(lè )視網(wǎng)再陷欠債漩渦，市值三天縮水近百億。11月6日樂(lè )視控股CEO賈躍亭發(fā)布致全體員工信，稱(chēng)公司發(fā)展節奏過(guò)快，近幾個(gè)月供應鏈壓力驟增，加上一貫伴隨LeEco發(fā)展的資金問(wèn)題，導致供應緊張，對手機業(yè)務(wù)持續發(fā)展造成極大影響。對此，賈躍亭表示，樂(lè )視將著(zhù)手優(yōu)化供應鏈，與上下游廠(chǎng)商結成生態(tài)伙伴;精簡(jiǎn)開(kāi)支，強化成本管控意識和經(jīng)營(yíng)意識，保證生態(tài)經(jīng)營(yíng)性現金流為正并快速增長(cháng)。

　　從樂(lè )視目前的發(fā)展現狀及改進(jìn)措施，對于LED顯示屏 企業(yè)可以思考一個(gè)問(wèn)題：企業(yè)高速發(fā)展與企業(yè)現金流的良性發(fā)展之間的平衡點(diǎn)如何把控?不可置否，LED顯示屏企業(yè)的高速發(fā)展，向外擴張，需要大量的資金支撐，而這也將意味著(zhù)企業(yè)可調動(dòng)的現金流會(huì )相應壓縮?，F金流之于LED顯示屏企業(yè)，如同血液之于人體，統計資料表明，發(fā)達國家破產(chǎn)企業(yè)中的80%，破產(chǎn)時(shí)賬面仍是盈利的，導致它們倒閉的是因為現金流量不足，我國LED顯示屏行業(yè)也不例外，甚至早有先例。

　　以史為鑒，現金流才是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的前提

　　追溯歷史，LED顯示屏企業(yè)因現金流無(wú)法支付負債而倒閉的不在少數。過(guò)度利用財務(wù)杠桿，這是LED行業(yè)普遍存在的問(wèn)題。在過(guò)去的08年到12年LED顯示屏行業(yè)發(fā)展迅速，很多企業(yè)為了追求市場(chǎng)份額，把財務(wù)杠桿用得比較極致，公司本身規模不足以支撐做這么大的生意，但是在利益面前很多企業(yè)都冒險去做了。這時(shí)候企業(yè)就面臨嚴重的負債問(wèn)題，負債問(wèn)題主要體現在兩個(gè)方面一個(gè)是欠銀行的錢(qián)，一個(gè)是欠供應商的錢(qián)。在行業(yè)高速發(fā)展時(shí)這個(gè)問(wèn)題看不出來(lái)，但當行業(yè)放緩或者漸入層次的時(shí)候，負債問(wèn)題就會(huì )變成一個(gè)火桶，隨時(shí)給企業(yè)造成致命傷。

　　過(guò)去，市場(chǎng)紅火，很多LED顯示屏企業(yè)就努力擴大自己的生產(chǎn)規模，即使在沒(méi)有充裕資金支付供應商款項的情況下也樂(lè )于這樣做。同時(shí)，為了贏(yíng)得更多的客戶(hù)放松了自己的銷(xiāo)售方式，延長(cháng)了客戶(hù)的回款時(shí)間。這樣做對自己或者說(shuō)對行業(yè)的損害都是比較大的。當一些供應商坐不住的時(shí)候就會(huì )向企業(yè)擠兌，企業(yè)收不回客戶(hù)欠的款項，而又還不了供應商的欠款，這就容易產(chǎn)生資金鏈斷裂，企業(yè)也就面臨著(zhù)倒閉的風(fēng)險了。上市公司也存在這樣的問(wèn)題，只不過(guò)是上市公司資金比較充足，表面上看不出來(lái)，但是從公司的財務(wù)報表上看，LED顯示屏上市企業(yè)也存在也一定的負債率。

　　利亞德2014年Q2至2014年Q3負債率維持在41%以上，同時(shí)企業(yè)資產(chǎn)處于緩慢上升狀態(tài);洲明科技負債率浮動(dòng)程度不大，保持在5%以?xún)?，同時(shí)企業(yè)資產(chǎn)總額也處于緩慢上漲趨勢。其實(shí)，上市企業(yè)能夠保持良性的發(fā)展，主要是其資產(chǎn)總額的走勢與資產(chǎn)負債率大都成正比關(guān)系。而那些倒閉的企業(yè)，亦有盈利能力良好，但現金凈流量不足以?xún)斶€到期債務(wù)時(shí)，引發(fā)財務(wù)危機而陷入破產(chǎn)境地的?？梢?jiàn)，良好的盈利能力并非企業(yè)得以持續健康發(fā)展的充分條件，是否擁有正常的現金流量才是企業(yè)持續經(jīng)營(yíng)的前提。

　　風(fēng)向轉變，企業(yè)負債越高死得越快

　　在過(guò)去幾年的LED顯示屏發(fā)展的“黃金時(shí)期”，且中國的經(jīng)濟處在資產(chǎn)負債表擴張的左邊：你早一點(diǎn)借錢(qián)，借的錢(qián)越多，這個(gè)錢(qián)變成資產(chǎn)的價(jià)格一直在上升。敢去借錢(qián)、花錢(qián)，反而賺了很多錢(qián)的企業(yè)。但是今日不同往日，今天中國資產(chǎn)負債表擴張到了什么時(shí)間段?不難發(fā)現，在前一兩年我們經(jīng)常講穩健的貨幣政策;在最近這一兩年會(huì )經(jīng)常提到的供給側結構性改革的五個(gè)方法里面，一個(gè)是杠桿化。去高杠桿，意味著(zhù)過(guò)去一塊錢(qián)做八塊錢(qián)、做十塊錢(qián)生意的那個(gè)階段已經(jīng)過(guò)去了，政策面在緊縮。同時(shí)也可以看到在中國，除了少數結構性的重大機會(huì )以外，大部分大類(lèi)資產(chǎn)已經(jīng)漲不動(dòng)了，因此，負債越高的企業(yè)或者說(shuō)負債的時(shí)候成本越高的企業(yè)死得越快，LED顯示屏企業(yè)則需格外注意負債情況，特別是三角債問(wèn)題。

　　LED顯示屏行業(yè)是一個(gè)“三角債”高危的行業(yè)。據了解，目前國內LED顯示屏企業(yè)都是采取分期付款銷(xiāo)售的方式，即客戶(hù)先付部分首款，安裝完成后再付部分款項，等驗收無(wú)誤后再付尾款。一般來(lái)說(shuō)，客戶(hù)按照銷(xiāo)售合同總價(jià)款的30%左右支付預付款。具體到每個(gè)項目的預付款比例受談判地位、項目的競爭程度等多方面因素的影響，存在一定的差異。產(chǎn)品交貨后，客戶(hù)付款至合同總價(jià)款的60%左右;驗收后，客戶(hù)付款至合同總價(jià)款的90%-95%;其余5%-10%的尾款在1-2年的質(zhì)保期滿(mǎn)后支付。但事實(shí)上，由于市場(chǎng)競爭激烈，即便驗收無(wú)誤，客戶(hù)拖欠尾款的情況依然十分普遍和嚴重。

　　客戶(hù)拖欠屏廠(chǎng)的貨款，屏廠(chǎng)拖欠供應商的貨款，供應商再去拖欠上游芯片等以及輔助材料廠(chǎng)的貨款……以此類(lèi)推，原本正常的產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)變成一條充滿(mǎn)風(fēng)險的債務(wù)鏈條，所以行業(yè)內流傳這這樣的說(shuō)法：一家屏廠(chǎng)資金鏈出問(wèn)題，隨之而來(lái)的就是它的“供應商們”也將面臨資金困境，尤其是對一些沒(méi)有“足夠資金實(shí)力”的小企業(yè)而言。

　　雖說(shuō)，借用財務(wù)杠桿，“借雞下蛋”無(wú)疑能夠助力企業(yè)整合資本優(yōu)勢，迅速將企業(yè)做大做強。然而，這樣負債的經(jīng)營(yíng)模式在現下的經(jīng)濟政策下，高負債已經(jīng)不適應如今企業(yè)發(fā)展的，LED顯示屏行業(yè)也有必要去改變這多年來(lái)被“三角債”捆綁的困境。

　　當然，近幾年我們也可以看到，LED顯示屏上市企業(yè)的負債率也開(kāi)始有所下降，且如今，也有越來(lái)越多LED顯示屏企業(yè)采用了先款后貨：款到發(fā)貨可以讓客戶(hù)進(jìn)貨的時(shí)候慎重考慮進(jìn)貨品種和數量，不亂進(jìn)貨，如欠款可能會(huì )存在亂進(jìn)貨;同時(shí)款到發(fā)貨可以讓客戶(hù)更用心銷(xiāo)售產(chǎn)品;此外款到發(fā)貨可以讓合作企業(yè)之間的關(guān)系更好，因為現金客戶(hù)一定是企業(yè)最珍惜的客戶(hù)，企業(yè)會(huì )回報以最大的優(yōu)惠力度。

　　總之，在利益面前，LED顯示屏企業(yè)應分輕重，控制好資金鏈問(wèn)題，以合理健康的銷(xiāo)售模式進(jìn)行市場(chǎng)競爭就顯得尤為重要。如若不然，類(lèi)似倒閉現象將重復上演。