索尼、松下和夏普日本電視巨頭甩賣(mài)30億美元資產(chǎn)

　　 日前，由于困境加劇，索尼、松下和夏普三大日本電視巨頭紛紛甩賣(mài)資產(chǎn)，總額高達30億美元。

　　甩賣(mài)資產(chǎn)

　　松下?lián)碛?000多萬(wàn)平方米的辦公室、廠(chǎng)房、員工宿舍，還擁有供橄欖球隊、棒球隊和女子體操隊使用的體育設施。如今，年關(guān)將至，在爭奪消費者購物季開(kāi)支的同時(shí)，這家困境重重的電子巨頭也在為部分資產(chǎn)尋找買(mǎi)家，希望壓縮固定資產(chǎn)、提升現金流，以應對不斷加劇的競爭，尤其是三星等韓國競爭對手的挑戰。

　　另外兩家困境重重的日本電視廠(chǎng)商――索尼和夏普也在開(kāi)展所謂的“車(chē)庫甩賣(mài)”(garage sale)，希望通過(guò)出售辦公樓和各種業(yè)務(wù)，合計融資30億美元。

　　松下CFO河井英明表示，到明年三月底前，松下計劃通過(guò)出售資產(chǎn)和其他日本企業(yè)的股票融資13.4億美元。“我們在國內和海外擁有很多土地和建筑。”他在大阪總部接受媒體采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)。雖然他拒絕透露待售的資產(chǎn)名單，卻表示多數都位于日本。他還補充道，松下約有四分之一的融資將通過(guò)拋售其他公司股票獲得――這種交叉持股的方式在日本很常見(jiàn)。

　　河井英明稱(chēng)，此舉將把松下截至明年3月的本財年自由現金流提升至2000億日元(約合24.3億美元)，使之能夠削減債務(wù)，并維持關(guān)鍵的研發(fā)業(yè)務(wù)，從而調整業(yè)務(wù)組合。

　　河井英明表示，倘若現金流低于2000億日元，該公司還將在明年4月開(kāi)始的新財年內出售更多資產(chǎn)。松下總裁津賀一宏曾經(jīng)承諾關(guān)閉或出售利潤率不足5%的業(yè)務(wù)。這些出售最早有望于明年4月開(kāi)始。

　　松下的固定資產(chǎn)高達210億美元，比蘋(píng)果高出約30%，幾乎是該公司市值的兩倍。這家百年企業(yè)目前的市值僅為賬面價(jià)值(包含專(zhuān)利等無(wú)形資產(chǎn))的一半，索尼市值僅為賬面價(jià)值的39%，夏普更是僅為30%。

　　固定資產(chǎn)包括建筑物、土地和機械設備等。這三大公司的固定資產(chǎn)總額約為420億美元，但合并市值僅為240億美元。

　　現金為王

　　這三大企業(yè)的評級均遭債務(wù)評級機構下調，導致他們在資本市場(chǎng)的融資難度進(jìn)一步加大，從而加劇了出售資產(chǎn)的緊迫性。

　　惠譽(yù)分析師阿爾文?利姆(Alvin Lim)說(shuō)：“出售資產(chǎn)對債務(wù)評級有利，因為對這三家公司而言，此舉將降低固定成本，也可以減少資本開(kāi)支需求。最終，這將提升他們的營(yíng)業(yè)利潤率，更重要的是，可以增加現金流。”

　　惠譽(yù)上月將松下和索尼的債務(wù)評級分別下調至BB和BB-，這也是首次有大型評級機構將這兩家公司中的一家下調到垃圾級。夏普目前的評級為B-，加大了該公司的借貸成本。

　　“我們給松下的評級是投資級，因為它擁有各種融資渠道。出售資產(chǎn)可以避免增加借貸總額，這也將成為一種選擇。”標準普爾分析師Osamu Kobayashi說(shuō)。

　　盡管韓國競爭對手受益于本幣貶值，但日本科技企業(yè)本身存在嚴重問(wèn)題。日本電子和信息技術(shù)行業(yè)協(xié)會(huì )的數據顯示，日本去年消費電子設備產(chǎn)值略高于150億美元，而十年前卻高達190億美元。9月的產(chǎn)值僅為9.8億美元，約為去年同期的一半。

　　“與韓國廠(chǎng)商的差距似乎在拉大，他們很難重新奪回一線(xiàn)廠(chǎng)商的地位。”利姆說(shuō)。

　　這三大日本廠(chǎng)商都已經(jīng)更換了領(lǐng)導層，并且制定了重組計劃，在這樣的現狀下，他們的五年期債券擔保成本也較一個(gè)月前的峰值有所下降。夏普和索尼債務(wù)違約擔保成本已經(jīng)降至3個(gè)月前的水平，松下過(guò)去一個(gè)月則下降40%。

　　三條道路

　　松下正在圍繞電池、汽車(chē)零部件和家用電器重塑整體業(yè)務(wù)，索尼則對智能手機、游戲機和相機業(yè)務(wù)加倍下注。與此同時(shí)，夏普則著(zhù)眼于顯示屏，并在與鴻海和高通等企業(yè)建立合作關(guān)系。

　　索尼還有可能通過(guò)出售房地產(chǎn)來(lái)籌措更多資金，并有可能出售37層的紐約總部大樓。出售這些資產(chǎn)可以為索尼融資10億美元。

　　索尼還有可能出售電池業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)為平板電腦、PC和手機生產(chǎn)鋰電池，共有2700名員工，在日本擁有3家工廠(chǎng)，海外也擁有2家工廠(chǎng)。已經(jīng)有投行與該公司展開(kāi)了接觸，索尼對這項業(yè)務(wù)的固定資產(chǎn)估值為6.36億美元。

　　比亞迪和鴻海都有可能購買(mǎi)這項資產(chǎn)。鴻海目前已經(jīng)入股夏普位于日本?市的一處液晶面板工廠(chǎng)。此前有媒體報道稱(chēng)，鴻海還在與夏普展開(kāi)談判，希望以6.67億美元收購夏普位于中國、馬來(lái)西亞和墨西哥的工廠(chǎng)。

　　夏普幾乎已經(jīng)將所有資產(chǎn)抵押給銀行，以獲得46億美元救助，因此該公司已經(jīng)沒(méi)有多少資產(chǎn)可供“車(chē)庫甩賣(mài)”，相反，該公司正在甩賣(mài)部分“車(chē)庫”。

　　高通已經(jīng)同意收購夏普5%的股份，成為其最大股東。今年早些時(shí)候同意入股夏普的鴻海因為隨后的股價(jià)暴跌而撤銷(xiāo)協(xié)議，但該公司曾經(jīng)表示，仍然有意入股夏普。

　　“無(wú)論采取什么措施，在本財年內縮減運營(yíng)規模都對他們的前景至關(guān)重要。”惠譽(yù)分析師利姆說(shuō)。(書(shū)聿)